發(fā)揮直接投資功能 服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)

                                                 ——私募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況報(bào)告

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）最新上線的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年二季度末，協(xié)會(huì)已備案私募基金5.66萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模9.78萬(wàn)億元。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度看，私募基金存在直接投資于實(shí)體企業(yè)和間接投資于實(shí)體企業(yè)兩類投資活動(dòng)。直接投資于實(shí)體企業(yè)的活動(dòng)包括境內(nèi)未上市未掛牌公司股權(quán)投資、上市公司定向增發(fā)投資、新三板投資、新股發(fā)行投資、債券發(fā)行與債權(quán)投資，以及資產(chǎn)支持證券投資等，直接對(duì)接了實(shí)體企業(yè)融資需求。間接投資于實(shí)體企業(yè)的活動(dòng)主要指通過(guò)其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品最終進(jìn)入實(shí)體企業(yè)的活動(dòng)，包括投資于公募基金、其他私募基金、未在協(xié)會(huì)備案的合伙企業(yè)份額、證券期貨機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃等。從全部私募基金持有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，境內(nèi)直接投資活動(dòng)規(guī)模達(dá)5.86萬(wàn)億元，占比57.6%；境內(nèi)間接投資活動(dòng)規(guī)模為2.50萬(wàn)億元，占比24.6%；現(xiàn)金管理類資產(chǎn)1.13萬(wàn)億元，占比11.1%；境外及其他投資6874.49億元，占6.7%。具體情況見(jiàn)圖1。

                           
在境內(nèi)直接投資活動(dòng)中，剔除二級(jí)市場(chǎng)投資后的直接投資項(xiàng)目賬面價(jià)值合計(jì)4.89萬(wàn)億元，占全部持有資產(chǎn)規(guī)模的48.1%。具體情況如下。

（一）私募基金投資項(xiàng)目行業(yè)分布
從投資項(xiàng)目數(shù)量分布看，截至2017年6月末，私募基金所投項(xiàng)目企業(yè)數(shù)量排名前五位的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)應(yīng)用、資本品[①]、原材料、其他金融以及醫(yī)藥生物。其中，投資于計(jì)算機(jī)運(yùn)用的項(xiàng)目數(shù)量為15553個(gè)，占比27.2%；投資于資本品的項(xiàng)目數(shù)量為7059個(gè)，占比12.4%；投資于原材料的項(xiàng)目數(shù)量為3399個(gè)，占比6.0%；投資于其他金融的項(xiàng)目數(shù)量為3281個(gè)，占比5.7%；投資于醫(yī)藥生物的項(xiàng)目數(shù)量為3192個(gè)，占比5.6%。具體情況見(jiàn)圖2。

                        
從投資項(xiàng)目賬面價(jià)值看，截至2017年6月末，私募基金所投項(xiàng)目企業(yè)賬面價(jià)值排名前五位的行業(yè)分別為房地產(chǎn)、資本品、其他金融、計(jì)算機(jī)運(yùn)用和交通運(yùn)輸。其中，投資于房地產(chǎn)的賬面價(jià)值為8465.56億元，占比17.3%；投資于資本品的賬面價(jià)值為7344.02億元，占比15.0%；投資于其他金融的賬面價(jià)值為5748.94億元，占比11.7%；投資于計(jì)算機(jī)運(yùn)用的賬面價(jià)值為4550.50億元，占比9.3%；投資于交通運(yùn)輸?shù)馁~面價(jià)值為3210.80億元，占比6.6%。具體見(jiàn)圖3。

                        
（二）私募基金投資階段分布
私募基金所投項(xiàng)目企業(yè)中，處于擴(kuò)張期的數(shù)量最多，達(dá)到27303個(gè)，占比47.80%；其次為起步期，項(xiàng)目數(shù)量為17896個(gè)，占比31.33%；種子期項(xiàng)目數(shù)量為5907個(gè)，占比10.3%。具體情況見(jiàn)圖4。

                      
從投資項(xiàng)目的賬面價(jià)值看，投資于擴(kuò)張期的規(guī)模最大，達(dá)到2.53萬(wàn)億元，占比51.6%；其次為起步期投資，規(guī)模為1.20萬(wàn)億元，占比24.5%；投資于已上市的規(guī)模為5357.95億元，占比11.0%。具體情況見(jiàn)圖5。

                      
（三）投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的項(xiàng)目行業(yè)分布
私募基金對(duì)未上市未掛牌企業(yè)的股權(quán)投資是私募基金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心活動(dòng)。截至2017年6月末，該類投資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到51283個(gè)，占境內(nèi)直接投資（不包括二級(jí)市場(chǎng)投資）項(xiàng)目數(shù)量的89.8%；該類投資項(xiàng)目賬面價(jià)值達(dá)到3.16萬(wàn)億元，占境內(nèi)直接投資（不包括二級(jí)市場(chǎng)投資）項(xiàng)目賬面價(jià)值的64.7%。具體情況如下。

從項(xiàng)目數(shù)量分布看，截至2017年6月末，私募基金對(duì)未上市未掛牌企業(yè)的股權(quán)投資項(xiàng)目數(shù)量排名前五位的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)應(yīng)用、資本品、原材料、其他金融和醫(yī)藥生物。其中，投資于計(jì)算機(jī)運(yùn)用的項(xiàng)目數(shù)量為15158個(gè)，占比29.6%；投資于資本品的項(xiàng)目數(shù)量為6253個(gè)，占比12.2%；投資于原材料的項(xiàng)目數(shù)量為3083個(gè)，占比6.0%；投資于其他金融的項(xiàng)目數(shù)量為3077個(gè)，占比6.0%；投資于醫(yī)藥生物的項(xiàng)目數(shù)量為2758個(gè)，占比5.4%。具體情況見(jiàn)圖6。

                        
從投資項(xiàng)目賬面價(jià)值看，截至2017年6月末，私募基金對(duì)未上市未掛牌企業(yè)的股權(quán)投資項(xiàng)目賬面價(jià)值排名前五位的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)運(yùn)用、資本品、房地產(chǎn)、其他金融和交通運(yùn)輸。其中，投資于計(jì)算機(jī)運(yùn)用的賬面價(jià)值為4388.31億元，占比13.9%；投資于資本品的賬面價(jià)值為3969.70億元，占比12.6%；投資于房地產(chǎn)的賬面價(jià)值為2915.95億元，占比9.2%；投資于其他金融的賬面價(jià)值為2614.94億元，占比8.3%；投資于交通運(yùn)輸?shù)馁~面價(jià)值為2424.15億元，占比7.7%。具體情況見(jiàn)圖7。